Radiografía de una burbuja financiera

Una burbuja financiera es una anormalidad artificial perversa del mercado que se configura sobre la base de la manipulación extrema de un activo hasta el punto que su precio no guarda sustento respecto a su valor fundamental y cuando se evidencia esta discrepancia, la reacción del mercado provoca su acelerado desplome generando una crisis que impacta en todo el sistema financiero.

El proceso de formación de una burbuja financiera se inicia con un coyuntural y espontaneo incremento de precios del activo en un relativo corto período de tiempo (esto distancia el precio de mercado del valor real del activo) que genera el efecto inmediato de atraer nuevos inversionistas provocando una compra masiva que acelera el crecimiento del precio del activo por presión de la demanda. En un segundo momento se pasa por un proceso de apalancamiento, donde el activo se vuelve tan atractivo que incluso se generan derivados sintéticos o contratos derivados a partir del activo que empiezan poco a poco a tranzarse en el mercado (este es el principal indicador de que algo está pasando y el análisis de riesgo que debe observarse para revisar el fundamento del activo debe ser más fino). Esto acelera el crecimiento del precio hasta la estratosfera. Luego llegamos a un tercer momento denominado de incertidumbre donde el mercado no conoce realmente que está pasando y los rumores son muy fuertes hasta llegar a un cuarto momento donde el mercado toma consciencia del irreal precio del activo y se inicia un punto de inflexión que genera la primera venta en una alocada carrera por deshacerse del activo (venta masiva), que lo que logra es finalmente un desplome en el valor del activo hasta el punto literal de pulverización del valor del activo. Este momento final sucede normalmente en medio del pánico de los inversionistas con una consecuente fuerte resonancia en el sistema financiero.

Las burbujas financieras más dramáticas y famosas de la historia corresponden a la crisis de los tulipanes (siglo XVII), la compañía de los mares del sur (siglo XVIII), la gran crisis o gran depresión de Wall Street (1929), la burbuja de las punto com (1997-2000) y más recientemente, la crisis inmobiliaria o burbuja de las hipotecas subprime (2008). Si se reconoce la configuración de alguna de estas secuenciadas etapas en el desempeño inicial o maduro de algún activo financiero entonces podremos decir que estamos frente a una potencial burbuja financiera de la cual tenemos que protegernos y tomar distancia en forma apropiada.